在上海市杨浦区四维文明的产品陈设室里，一只圆滚滚的大熊猫正企图招引全世界的留意。它头顶一个形似柿子的“探测器”，两颊晕红，挺着肚腩——这个名叫“柿崽”的卡通形象，是这家具有30年前史的公司对“国潮IP”的最新押注。
从笔记本、杯垫到毛绒挂件，柿崽的身影已呈现在数十种周边产品上。它的官方设定是一只8月4日出世、具有“ISTP鉴赏家品格”的熊猫学徒，不爱喧哗，偏心画画与美食，愿望踏遍东方山水拜师学艺。在2025年上海书展上，柿崽初次揭露露脸，招引了一批年青白领和“Z代代”观众停步。
但是，在热烈的展台背面，一个更为底子的问题没有得到回答：什么样的我国原创IP，才干真实跨过时刻短的热度，生长为一个耐久的工业？
2016年，泡泡玛特推出了自有IP“Molly”——一个噘着嘴、表情略显冷淡的小女子。其时，不少人点评她“并不心爱”。2020年，5岁的LABUBU所属IP“The Monsters”初次在财报中独自露脸，年收入超越2亿元，却仍然有顾客直言：“这是什么丑东西？”
但商场给出了不同的答案。从Molly到LABUBU，一步步构建起一个市值2000亿港元的“潮玩帝国”。2024年起，LABUBU开端风行全球，成为我国文明输出中一个意想不到的人物。
到了2025年，LABUBU成为现象级爆发单品。“The Monsters”全年收入达141.6亿元，同比增加365.7%，成为泡泡玛特首个年收入打破百亿元的IP，占其总营收近四成。
但是，LABUBU的成功带有高度的偶然性——它的形象设计、性情设定乃至出售节奏，都曾在不同阶段被质疑。一位长时刻盯梢潮玩职业的分析师告知上海证券报记者：“没有人能猜测哪个IP会火。这个职业的中心难题，便是爆款简直不行仿制。”
像段永平这样的出资大咖，也没有在泡泡玛特上市初期，看清它、出资它。直到近期，他才耗资逾百亿港元举牌了这家潮玩巨子。
四维文明董事长罗险峰结业于复旦大学，在文明构思职业摸爬滚打多年。此前公司的主体事务是为迪士尼等海外闻名IP做文创产品代工。他亲眼见证了如何用一个个经典形象构建文娱帝国，当然也看到了泡泡玛特如何故盲盒掀起消费浪潮。
“熊猫形象在我国遍地开花，但真实具有完好世界观、能继续发生内容、构成生态的原创IP，还没再次呈现。”罗险峰说。
所以，四维文明调动起30年堆集的审美与供应链才能，从零打造了“柿崽”。企业具有“两中心+两基地”的工业布局，从数字财物管理到全生命周期IP运营，稳扎稳打。更重要的是，作为多年的代工厂，四维文明在产品质量和本钱操控上具有天然优势。
2025年，四维文明完成盈余收入逾14亿元；净利润逾8000万元，同比增加14.34%。本年5月，公司当选“2026·全国生长性文明企业30强”，与东方演艺集团、哈尔滨冰雪大世界等并排。
但值得留意的是，四维文明日前已撤回北交所上市教导存案请求。公司表明，将结合商场改变和战略落地需求，择机推动本钱运作。
有了解本钱运作的人士称，港股有了泡泡玛特，国潮IP公司要本钱化，去港股商场或许是更好的挑选。
“柿崽”的团队中，聚集了一批“90后”“00后”构思人员。他们测验将东方美学、童趣互动与国潮内核交融进这只熊猫的设定中。在本年“六一”儿童节，四维文明推出了《柿崽的动物朋友》等系列绘本，让孩子在涂色和贴纸中与柿崽一同知道雪豹、长江江豚等国家重点保护野生动物。
这背面是一个清晰的商业判别：体会型消费正在成为新的增加引擎。中信证券研报称，与传统产品消费比较，体会经济具有高的附加价值、强互动性和低代替性。
罗险峰将文创和潮玩视为“体会经济的一个小打破口”。“咱们或许正好踩到了风口上。”他说。
但是，站在风口并不等于成功。泡泡玛特用10余年时刻才验证了IP经济的耐久力，而更多企图仿制其途径的公司，已在盲盒泡沫落潮后悄然消失。
“公司已拿到国家知识产权局的全品类IP注册。这在某种程度上预示着，未来可以环绕柿崽开发从文具到家居、从数字内容到主题空间的全系列新产品。”了解四维文明的一位投行人士说。
产品可以铺开，但“魂灵”却无法量产。对四维文明而言，这一步，必将是惊险一跃。
罗险峰以为，未来职业的竞赛将是IP的竞赛，是数字生态的竞赛，而国潮内在的全球化表达将成为必定途径。
这句话听起来庞大，但现实是：到现在，我国还没有一个原创IP可以跨过文明边界，继续数十年发生商业经济价值。泡泡玛特尽管锋芒毕露，但还需要更长时刻去强大。至于“柿崽”，能否成为“走出去”的IP熊猫，仍然是一个开放式问题。
在四维文明的产品陈设室里，那些圆滚滚的熊猫形象安静地摆放在货架上。它们具有心爱的表面、完好的设定、乃至一个听起来颇有哲学意味的任务——“戴着柿子探测器寻觅师父，从学徒生长为能工巧匠”。
但在成为能工巧匠之前，它们第一步是要回答一个朴素的问题：在无数位看过、摸过，但很快转去下一个新形象的顾客中，有多少人乐意真实留下来，陪这只熊猫走下去？